灰指甲可能会导致指甲脱落。

灰指甲是真菌侵犯甲板及甲下组织所引起的一种甲病，当真菌大量繁殖时会引起局部炎症反应，炎症因子刺激周围组织后可导致指甲脱落。此外，如果患者存在免疫功能低下、血液循环障碍等情况，也会增加患灰指甲的风险，此时更容易发生指甲脱落的情况。

部分情况下，灰指甲可能不会出现指甲脱落的现象。这可能是因为患者的病情处于早期或轻微阶段，尚未严重破坏指甲结构。

治疗灰指甲通常需要长期坚持使用外用药膏或口服抗真菌药物，同时避免与他人共用个人物品以减少交叉感染风险。